金融界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。本初是谁豆(dòu)系(xì)品种大幅反本初是谁弹上涨(本初是谁zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银(yín)深(shēn)跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽松预期以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回(huí)落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然(rán)是(shì)核心建议(yì)。

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