昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘(pán)中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全(quán)押(yā)注(zhù)美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了(le)大(dà)幅降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的(de)押注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共和党人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约(yuē)的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约(yuē)将产生(shēng)一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式(shì)宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白(bái)银(yín)期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为6％，套期保值交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权(quán)各合约的(de)保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货(huò)源(yuán)有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各(gè)月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模化(huà)、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场(chǎng)预期(qī)向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现(xiàn)货价格“五一(yī)”后或继续(xù)回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期(qī)缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供给相对(duì)充(chōng)足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反(fǎn)映(yìng)了(le)市场情(qíng)绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶(jiē)段，并(bìng)于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期(qī)下，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前(qián)盘面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国(guó)家(jiā)政策(cè)端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖(mài)出(chū)套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易日下(xià)滑，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集(jí)中在需求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到(dào)来从而降低国内需求的担忧(yōu)则进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品(pǐn)事(shì)业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌(diē)。巨大的(de)back结(jié)构也显示(shì)出市(shì)场对东(dōng)南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低(dī)于平(píng)均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承(chéng)压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是(shì)其国内(nèi)食用油峰值库存问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求(qiú)大(dà)概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同期高点千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气(qì)值得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利(lì)多(duō)因素(sù)支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明(míng)显减(jiǎn)少。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西亚与印尼(ní)步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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