一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国(guó)内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露(lù)的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构(gòu)投资者(zhě)风向(xiàng)标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽(kuān)基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是(shì)操(cāo)作难度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的(de)难(nán)度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个(gè)人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势选择宽(kuān)基(jī)投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场(chǎng)消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们(men)基金管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者(zhě自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)陪伴都提出(chū)了(le)更高的(de)要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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