随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望(wàng)在今年(nián)下 半(bàn)年重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cān妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思g)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度(dù)增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在(zài)一(yī)个(gè)温和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技(jì)术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给(gěi)出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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