当前，市场投资者正在担(dān)忧(yōu)，眼下美国(guó)政府的债务上限僵局(jú)正朝着更危险的(de)方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务(wù)上限问题与总统(tǒng)拜登举(jǔ)行会(huì)议后表示，这次会见并(bìng)未就解(jiě)决债务上限(xiàn)问题(tí)达成任何有益(yì)意见，自(zì)己和(hé)国会其(qí)他(tā)几位党团领(lǐng)袖将于12日(rì)再(zài)次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间(jiān)周二(èr)，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党(dǎng)人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试图(tú)打破(pò)两党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元债务上(shàng)限(xiàn)问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发生严重违(wéi)约。

　　报(bào)道(dào)称，美国参议(yì)院多(duō)数党领袖、民主党(dǎng)人查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参(cān)加此次会(huì)谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的(de)此次(cì)谈判达(dá)成协议的可(kě)能性不大(dà)，因此，在谈(tán)判前一日，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际，他(tā)不(bù)会(huì)在债务上限问题上打(dǎ)破(pò)党派僵局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人1月19日，美国(guó)债务总(zǒng)额超过债务(wù)上限。美国财政部次日(rì)启(qǐ)动非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府运营(yíng)，避(bì)免出(chū)现债务违约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂时性(xìng)地继续(xù)借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国财政部长耶(yé)伦(lún)在(zài)致信国会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可(kě)能期限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若(ruò)国会(huì)未能提高债务上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问题相关议案在众(zhòng)议院(yuàn)以微弱优势得到通过。议案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂停债务上限的(de)限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时限之前同意把债务上(shàng)限(xiàn)再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限需要满足多(duō)种(zhǒng)削(xuē)减开支的(de)条件，共(gòng)和党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在(zài)议(yì)案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)将削减(jiǎn)支出和提高债务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案(àn)没机会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告(gào)，6月1日政(zhèng)府将(jiāng)耗尽现金，如国会不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上限，可能(néng)爆发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监(jiān)管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业危机(jī)，美国(guó)监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发布(bù)报告(gào)承(chéng)认(rèn)，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之(zhī)前向该行领导层施(shī)压，要求(qiú)其尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟钝，未(wèi)能及(jí)时排查隐患，没有(yǒu)及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存款。同(tóng)时，其工作人(rén)员也没有意(yì)识到(dào)银行过快扩张所带来的风险。报(bào)告表示，银行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没(méi)有(yǒu)采取足够措(cuò)施去(qù)尽快解决问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是(shì)，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州(zhōu)是名副(fù)其实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行(xíng)以外，刚(gāng)刚宣告(gào)倒(dào)闭的第一共和银行也(yě)位(wèi)于(yú)加州旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期(qī)同(tóng)样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的(de)西太(tài)平洋合(hé)众银行也(yě)位(wèi)于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的报告(gào)，在对(duì)硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦(bāng)储备银行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能会(huì)投入更多人(rén)员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未来将(jiāng)对资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规(guī)模较高是促(cù)成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去(qù)，监(jiān)管机(jī)构并未认定大量(liàng)无保险存款(kuǎn)一定(dìng)意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥(yōng)有大量存款的账(zhàng)户(hù)往往(wǎng)是由企业客户(hù)持有的，这些客户(hù)往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求银行考虑(lǜ)如何管理社交(jiāo)媒体和实时提款带来的(de)风险，这(zhè)些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美(měi)国政府再(zài)度推迟战(zhàn)略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府(fǔ)再(zài)度推迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍(réng)然是(shì)世界(jiè)上最大的(de)石油(yóu)储备，能(néng)源部仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价(jià)值并保护美国经济和安(ān)全(quán)利益的方式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的授权(quán)并进(jìn)行必要的(de)维护(hù)——这(zhè)些也是对(duì)该储备进行(xíng)良好(hǎo)管理的(de)一部分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的方式还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一(yī)些炼(liàn)油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿(yì)桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在3月底(dǐ)和本月初，WTI油(yóu)价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下(xià)，曾一度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年(nián)以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间走势分化明(míng)显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一(yī)度全(quán)线(xiàn)跌(diē)破前低(dī)支(zhī)撑后，国内三(sān)大(dà)油脂期(qī)货(huò)价格随即反转走高，增仓(cāng)上(shàng)行。三(sān)个(gè)交易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力(lì)合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走(zǒu)势有明显分(fēn)化，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上(shàng)来看，棕榈油明显(xiǎn)强于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了(le)解到，此轮(lún)反转过(guò)程(chéng)中(zhōng)，市场风格不断变(biàn)化，领(lǐng)涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主(zhǔ)力转换到近月，反映(yìng)了市(shì)场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介(jiè)绍，五一餐(cān)饮业火(huǒ)爆，美团(tuán)预测(cè)五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压(yā)力后移，市(shì)场担忧豆油产量或(huò)不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去(qù)库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆(dòu)压榨保持(chí)较(jiào)高水平，豆油(yóu)库存(cún)加速攀(pān)升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到(dào)港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温不火(huǒ)；菜油整体(tǐ)受到需求难以消化供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之下(xià)，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及国内(nèi)持续去(qù)库的加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上(shàng)涨(zhǎng)的领头羊。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定(dìng)程(chéng)度反应(yīng)了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供(gōng)需数(shù)据(jù)偏紧的(de)预期。

　　上周五主要机构(gòu)公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅(fú)下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的(de)价格优势(shì)相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到周一(yī)，大华继显及(jí)MPOA给出的(de)4月全(quán)月(yuè)产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存(cún)或仅140多(duō)万吨，已经是历(lì)史极低(dī)库(kù)存水(shuǐ)平，库存(cún)环比减幅(fú)可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要(yào)在于(yú)当月假(jiǎ)期较(jiào)多，工(gōng)作(zuò)日(rì)偏少。因(yīn)马来种植园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开斋节(jié)当(dāng)月马(mǎ)棕产(chǎn)量环比(bǐ)数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际(jì)劳动节假期，预计(jì)因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡(xiāng)偏慢(màn)导(dǎo)致当月产量(liàng)环(huán)比降幅(fú)较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱与各自的(de)国内外供需、消息面有(yǒu)直接(jiē)关系(xì)，阶段性的(de)宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪(xù)缓和(hé)，令原油(yóu)及国内商品短期偏强，是国(guó)内油(yóu)脂(zhī)反弹的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚间公布的美(měi)国非农就业等数据(jù)全面超预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦(bāng)债务(wù)上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美(měi)国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经(jīng)济数据带来的美国经济(jì)低迷(mí)及衰退担忧，国(guó)际原(yuán)油随(suí)之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏(hóng)观环(huán)境（欧美(měi)经济衰退预(yù)期(qī)、美国(guó)银(yín)行业危机、美(měi)国债务上限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大(dà)豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻但仍将持续、美豆新作目(mù)前播(bō)种顺(shùn)利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲新菜籽上市等(děng)因素(sù)，油(yóu)脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制(zhì)依然存在，受访(fǎng)人士(shì)对油脂(zhī)此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面(miàn)来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难(nán)具备持续的(de)上(shàng)行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于需求(qiú)不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进(jìn)入增库(kù)周期(qī)，在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，进入增库周期已(yǐ)是事实(shí)，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际(jì)棕榈油产地看，目(mù)前是季(jì)节性增产季(jì)，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回升。但当前马棕库(kù)存(cún)很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续(xù)几个(gè)月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础上，但在倒(dào)挂(guà)的豆棕价差及(jí)主需求国高库存带来(lái)的(3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人de)并不算好的出口前(qián)景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传统低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋(zhāi)节的(de)扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈油一(yī)般(bān)有着超于正常(cháng)季(jì)节(jié)性(xìng)的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开(kāi)斋节(jié)处于(yú)4月下旬，预(yù)计(jì)马棕5月(yuè)全月的(de)产(chǎn)量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马(mǎ)来西亚带来(lái)显著的累库压力，不(bù)利于产地(dì)报价及棕榈(lǘ)油期价的(de)持续上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同(tóng)样，在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内未(wèi)来两个月油脂市场累库(kù)为(wèi)主，大豆检验只影响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消化(huà)供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国内(nèi)大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨、油菜籽月(yuè)均到港50多(duō)万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨以上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨(dūn)平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走势来(lái)看(kàn)，国内菜(cài)油库存从年初以来早(zǎo)就已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东(dōng)菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到港带(dài)来压榨整(zhěng)体回升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已经比较明(míng)显(xiǎn)，截(jié)至5月5日，国(guó)内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库(kù)存季节性角度来看(kàn)，整体累库(kù)倾向也较(jiào)为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈油，但(dàn)产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后开(kāi)启累库，带来远(yuǎn)月棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)利润(rùn)改善及新增(zēng)买(mǎi)船。

　　在陈(chén)3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人燕杰看来(lái)，增(zēng)库确实会限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数(shù)进口为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供需及价(jià)格的(de)变化对油脂行情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后期，市场需关(guān)注(zhù)巴(bā)西大豆贴(tiē)水是否进一步(bù)反(fǎn)弹，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈(lǘ)油产地累(lèi)库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有完(wán)全(quán)消(xiāo)散，全球经济预(yù)期、美高利息对(duì)大宗商品(pǐn)需(xū)求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未释放完全(quán)，市(shì)场随时可能重(zhòng)新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善(shàn)的背(bèi)景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势预(yù)计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每(měi)次反弹乏力(lì)都是空单入场(chǎng)机会，合约上建(jiàn)议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油(yóu)。待(dài)供需报告发布后可择机(jī)考(kǎo)虑(lǜ)棕(zōng)榈(lǘ)油空单及(jí)菜(cài)棕价差(chà)做(zuò)扩。

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