随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命(mìng)性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的(de)位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度(dù)增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一(yī)些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现了较(ji130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ào)大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的(de)一(yī)天。

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