金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的(de)爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是(shì)居民(mín)存款减少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存(cún)款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外(wài)资(zī)产俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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