中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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