近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)>

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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