5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场持(c香港区号是多少hí)有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便戛然(rán)而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公香港区号是多少开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们(men)的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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