AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资(zī)机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个(gè)和(hé)互(hù)联(lián)网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育(yù)基地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极造梦西游3宠物技能几级领悟布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、造梦西游3宠物技能几级领悟晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行了(le)调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的核心造梦西游3宠物技能几级领悟(xīn)在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表达了对(duì)人(rén)工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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