今年1月，美(měi)国政府债务余额(é)又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务(wù)违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为(wèi)地给债(zhài)务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部(bù)分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而(ér)政府债务(wù)规(guī)模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二(èr)次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过(guò)《公共(gòng)债务(wù)法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调(di笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ào)债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说(shuō)，这(zhè)一(yī)限制也同时对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级(jí)大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维(wéi)持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花liǎng)党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就(jiù)导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也(笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花yě)曾面(miàn)临(lín)类似严峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众(zhòng)议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻(kè)，才就债(zhài)务(wù)上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相当(dāng)低迷的(de)经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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