30年“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的(de)可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势(shì)飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要(yào)退市，打破了30年来(lái)的可(kě)转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报(bào)数据(jù)反映(yìng)的(de)制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性(xìng)与东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政治局(jú)会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化，热(rè)门板块交易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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