公募基金一季(jì)报(bào)募集披露。张(zhāng)坤以超(chāo)880亿元的管理规模(mó)，再度成为主动权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募基金(jīn)一季报进入密(mì)集(jí)披露(lù)期，顶流基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓路径和投资思(sī)路也(yě)随之曝光。

　　2023年一季(jì)度末，张坤(kūn)的管理(lǐ)规(guī)模超(chāo)880亿元(yuán)，再度成(chéng)为主(zhǔ)动(dòng)权益类基金(jīn)“公募一哥(gē)”。一季度(dù)，张坤加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、泸州老(lǎo)窖，减(jiǎn)持香港交易所、招商银行。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦春一季度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康德。另一位700亿(yì)级基金经理谢(xiè)治宇则加仓了晶晨(chén)股份、海(hǎi)康威视，减持海尔智(zhì)家、韵达(dá)股(gǔ)份。

　　张(zhāng)坤(kūn)：在可积累的长坡(pō)上(shàng)“滚雪球(qiú)”

　　近日，顶流基(jī)金经理张坤(kūn)掌舵的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选、易方达优质企业三年(nián)持有、易方达优(yōu)质精选(xuǎn)混合(hé)（QDII）、易方(fāng)达亚洲精选股(gǔ)票（QDII）四只(zhǐ)基(jī)金披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的(de)管理规模为889.42亿元，比2022年末缩水近(jìn)5亿(yì)元。

　　一季度末，张坤的基金(jīn)管理规模超越葛兰，再度(dù)成为主动(dòng)权益类基金“公募(mù)一哥”。

　　张坤(kūn)在(zài)一季度末(mò)保持了高仓(cāng)位运作，4只基金的权(quán)益资产(chǎn)仓位均超过了92％。一(yī)季度(dù)张(zhāng)坤(kūn)所持基金股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的配置。

　　从基金收益(yì)来(lái)看(kàn)，张坤掌管的4只基金在2023年一季(jì)度均实现了正收益，基金净值增长率在(zài)0.76％到7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模(mó)最(zuì)大的基金——易方达蓝(lán)筹精选在一季度(dù)末的(de)基金(jīn)规模为562.09亿元(yuán)，报告期内基金份额净值增长率为1.03％，同(tóng)期业绩比较基准(zhǔn)收益(yì)率(lǜ)为2.08％。

　　易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)前十大重仓(cāng)股分别为：贵州(zhōu)茅台、泸州(zhōu)老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮液(yè)、洋河股份、招商银行、香港交易(yì)所、伊利股份、美团-W、中国海洋石(shí)油。

　　2023年一季度易方达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓股

　　一季(jì)度(dù)，张坤对中国海洋石油大幅加仓(cāng)，使其进入了易方达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)第十大重仓股。此(cǐ)外(wài)，张坤对重(zhòng)仓的4只白(bái)酒股(gǔ)进行了不同的加(jiā)减仓(cāng)操作：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州茅台、洋(yáng)河股份，减(jiǎn)持五粮(liáng)液。

　　从减持情况来看，易方达(dá)蓝筹精选在一季度还减(jiǎn)持了香港交易(yì)所、招商银行(xíng)、美团-W等股(gǔ)票。

　　张(zhāng)坤(kūn)在一(yī)季报中指出，个股方面，仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。基本面(miàn)价值投(tóu)资很吸(xī)引人的一(yī)点是，投(tóu)资者可以用很长(zhǎng)一段(duàn)时间来充(chōng)分观(guān)察公司的发展，等到它(tā)们用事实证明自己(jǐ)的(de)成功(gōng)和巨大的成长潜力之后，再买入(rù)也不迟。基本面价(jià)值投资(zī)的(de)优(yōu)势之(zhī)一在于可(kě)积累性。如果只是针对某一(yī)次(cì)投资(zī)，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著。但如果将投资贯穿(chuān)一生(shēng)，并将长(zhǎng)期复(fù)合回(huí)报作为终级目标圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么，可积累性就是这一(yī)目标的最重要(yào)保障(zhàng)，选择一(yī)条可积(jī)累的“很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的。

　　刘彦春：在顺周期行(xíng)业中寻找(zhǎo)投(tóu)资机会

　　一季度末，顶(dǐng)流基金经(jīng)理刘彦春(chūn)管(guǎn)理(lǐ)规模达751.63亿元，报(bào)告期内(nèi)所管基金净值增(zēng)长率在-1.59％到1.29％不(bù)等(děng)。

　　其中，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长是刘彦(yàn)春管理(lǐ)的规模最大(dà)的基(jī)金(jīn)，一(yī)季度末规(guī)模达384.71亿(yì)元。

　　从业绩来(lái)看，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)一季度A类和(hé)C类份额净值增(zēng)长率分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长保持(chí)高仓(cāng)位运行(xíng)，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓贵州(zhōu)茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井(jǐng)贡酒、海大集团、药(yào)明(míng)康德(dé)、山(shān)西(xī)汾酒、美的集团。

　　2023年一季度景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　从持仓变动情况(kuàng)来看，景(jǐng)顺长城新兴成长一季(jì)度加仓古井贡酒、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅台等股票(piào)，减持(chí)中国中免、药明康(kāng)德、五(wǔ)粮液等股(gǔ)票。

　　刘彦(yàn)春在基金一季报中(zhōng)指(zhǐ)出，我国经济复(fù)苏(sū)、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是(shì)今年主要宏观背景。经济(jì)运行正(zhèng)常化需要(yào)一个过程(chéng)，特(tè)别是居(jū)民和(hé)中小(xiǎo)企业，需要时(shí)间修复资(zī)产负债表、修复信心。随着经济逐步正常化，居民消费信心回升(shēng)、超额储蓄(xù)下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公(gōng)布的社融和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望(wàng)进入上(shàng)行周期(qī)。

　　“全球经济正在重(zhòng)回(huí)正轨的路上(shàng)。除了继续关注整(zhěng)个经济体(tǐ)发(fā)展状况之外，可以将目光更多(duō)放在(zài)微观企业层(céng)面。可以看到很多公司(sī)在过去几(jǐ)年始(shǐ)终(zhōng)做正确的事，经营效率(lǜ)提升，逆境中变得(dé)更加优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微(wēi)观企业变化可以(yǐ)让(ràng)内心更加平静。我们对全年股票市(shì)场有信心，未来将继续保(bǎo)持(chí)合同(tóng)约定较高仓位运(yùn)作，更多在顺周期行业中寻找投资(zī)机会。”刘(liú)彦春进一(yī)步(bù)指出。

　　谢治宇：挖(wā)掘(jué)人(rén)工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理(lǐ)规模(mó)达(dá)700.12亿(yì)元，所管(guǎn)4只基金在(zài)报告期内均实现了正收益(yì)。

　　其中(zhōng)，兴(xīng)全合润基金(jīn)管理规模最大，为281.3亿元，一季度基(jī)金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业绩比(bǐ)较基准收(shōu)益(yì)率（3.88％）。

　　兴全合润一季度(dù)末保持高仓位(wèi)运(yùn)行，股(gǔ)票仓位(wèi)达92.47％，该基(jī)金前(qián)十大重仓股分别为三安光电、海康威视、海尔智家(jiā)、澜起科技、韵达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份(fèn)、梅花生物。

　　2023年一季度兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　从前十大持仓变动情况来看(kàn)，一季(jì)度兴全合(hé)润加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)，使这两只(zhǐ)股票进入前十大持仓。此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度(dù)兴全合润加仓三(sān)安光(guāng)电(diàn)，减持海尔(ěr)智(zhì)家、韵达股(gǔ)份、健友股(gǔ)份(fèn)等股(gǔ)票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出，今年一季(jì)度疫情(qíng)对经济的影响基本消除，整体经济(jì)逐步回到复苏轨道。随着(zhe)中国的稳增长政策落(luò)实与全(quán)球范围内的通(tōng)胀见顶，内需(xū)复苏(sū)加上预期改善推(tuī)动(dòng)资本市(shì)场风险偏(piān)好(hǎo)回升(shēng)。虽然(rán)海(hǎi)外银(yín)行出现了阶段性危机，但各国政府较(jiào)为(wèi)迅速地采取了对应措(cuò)施，接管相关银行，市场情(qíng)绪得到稳定。

　　“随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股(gǔ)板块分化更明显。随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的‘中特(tè)估(gū)’、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。该基金报告期(qī)内(nèi)对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。”谢治宇(yǔ)表示。

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