5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预(yù)期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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