金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合约价格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语p>

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价格指数出现(xi生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语àn)1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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