财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及(jí)多家保险公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的(de)保险公(gōng)司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出(chū)台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记者表示，此次主要(yào)涉黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石及新开发产品的定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资(zī)比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估(gū)利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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