5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(y二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ǔ)淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积(j二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗ī)极因素正(zhèng)二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗出现(xiàn)，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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