5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)一里地等于多少米，一里地等于多少米千米规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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