金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降11.61米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流(liú)出而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低位。

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