今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)十大港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人(rén)工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的(de)方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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