金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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