财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(de)火热，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库(kù)存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写"https://img.cls.cn/images/20230430/WDn1Wxm7Mo.png" width="640">

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时(shí)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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