全球头号对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向(xiàng)美国(guó)证(zhèng)交(jiāo)会(huì)提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一(yī)大重(zhòng)仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只消费(fèi)股(gǔ)；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持(chí)了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全(quán)权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合(hé)比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持(chí)仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都有所减持，期(qī)末(mò)持(chí)仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度(dù)都进(jìn)行了(le)减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还(hái)减持了先锋领航(háng)富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减持了(le)其(qí)特(tè)别看(kàn)好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是(shì)非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继(jì)续(xù)吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观察。

　　他指出，名义(yì)支出(chū)水(shuǐ)平(píng)高于经济(jì)体的生(shēng)产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)目标水平(píng)，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济体(tǐ)处(chù)于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响初现(xiàn)苗(miáo)头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和市场(chǎng)带来一(yī)定(dìng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家(jiā)，货币政策紧缩扭转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收益(yì)率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为(wèi)止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风险溢价(jià)和(hé)经济增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多(duō)亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处(chù)于周期的不同位置，这些(xiē)国家和(hé)地区的政策制定者支持货币和信用流动(dòng)，这降2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米低了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其(qí)官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影响，许(xǔ)多(duō)发达经(jīng)济体都(dōu)推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了(le)最激进(jìn)的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严重问题，但名(míng)义支出已经(jīng)放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行(xíng)业就会(huì)继续承压(yā)，从而(ér)影响(xiǎng)信(xìn)贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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