来(lái)源(yuán)：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月(yuè)28日召开会(huì)议，分(fēn)析研究当(dāng)前(qián)经济形势和经济工作。今年以来，经济增(zēng)长好于预(yù)期。不过当前经济恢复(fù)性好转(zhuǎn)，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延(yán)续，短期政策(cè)不太可能转(zhuǎn)向收紧，但是面对高(gāo)质(zhì)量发展要求，也没增量刺激政(zhèng)策(cè)。未来(lái)扩大需求(qiú)主要依靠(kào)自发修复消费，主感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解动稳定投(tóu)资。此(cǐ)外，产业(yè)政策方(fāng)面(miàn)强调(diào)“实体经济”支撑，防(fáng)风险仍然是(shì)重点任(rèn)务。整体(tǐ)看，二季度经济修复速(sù)度或将放缓，政策相对克(kè)制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议首(shǒu)先强(qiáng)调了今年的成(chéng)绩，即“经济增长好(hǎo)于预(yù)期”，“市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度(dù)公布的数(shù)据(jù)看，确实好于去(qù)年四季度时(shí)的预(yù)期。但随(suí)后会议也提到“经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不(bù)足(zú)”。这也使得经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难挑(tiāo)战。

　　我们的理(lǐ)解是，一季(jì)度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但距(jù)离疫情(qíng)之前2019年(nián)的6％附近的增(zēng)速，还(hái)有较(jiào)大的(de)差(chà)距。所(suǒ)以，经济仍需政策呵(hē)护。尤其(qí)是一季度(dù)降准后(hòu)，就业压力(lì)仍然(rán)存(cún)在，我们认(rèn)为(wèi)政策(cè)短期不会转(zhuǎn)向收(shōu)紧。“恢复(fù)和扩大需求”是当(dāng)前经济持续回升向(xiàng)好(hǎo)的关键所在。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增(zēng)量(liàng)刺激

　　面对高质量的发(fā)展要求(qiú)，会议(yì)强调经济要实(shí)现“质的(de)有效提升”和“量的合理增长”。这一(yī)点(diǎn)和去年经济工作(zuò)会(huì)议精神一(yī)致(zhì)。这(zhè)也意味着稳(wěn)增(zēng)长不(bù)会通(tōng)过强刺(cì)激的方式，而是(shì)统筹推(tuī)动“经济运行持(chí)续好转”、“内生动(dòng)力(lì)持续增强(qiáng)”、“社会预期持续改善”、“风险隐患持续化解(jiě)”。

　　对于稳增(zēng)长的方式，会议(yì)要求“把发挥政策效力和(hé)激发(fā)经营主体活力结合起来”。我们的(de)理解是(shì)，下一阶(jiē)段(duàn)更多(duō)通过(guò)激发市场化的力量(liàng)去推动经(jīng)济修复，通(tōng)过(guò)改革开(kāi)放的方式激发高(gāo)质量的增长。所(suǒ)以会议指出，要坚持“两个毫不(bù)动(dòng)摇”，破除影(yǐng)响各类所有制企业(yè)公平(píng)竞争、共(gòng)同发(fā)展的法(fǎ)律法规(guī)障碍和隐性(xìng)壁垒。各类企(qǐ)业都(dōu)要依法合规经营。要(yào)下决心从(cóng)根本上解决(jué)企业(yè)账款(kuǎn)拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺激(jī)空间有限(xiàn)，主要还是以(yǐ)提振信心和预期(qī)、激发活(huó)力为(wèi)主(zhǔ)要(yào)手段，让经济(jì)自发(fā)的内生修复。

　　3

　　扩需求(qiú)：自发修复消费，主动稳(wěn)定投(tóu)资

　　会议(yì)提(tí)出，积极(jí)的财政政策(cè)要“加力提效”，稳健(jiàn)的货(huò)币政(zhèng)策要(yào)“精准有力”，延(yán)续(xù)了去年12月(yuè)会议(yì)的表(biǎo)述(shù)。对于政策的要求，本次会议强调(diào)“形成扩(kuò)大需求的合力”，而去年(nián)12月会议(yì)的相(xiāng)关表述是“加强各类政(zhèng)策协(xié)调配(pèi)合”，这说明扩大需求是未来的政(zhèng)策重心。

　　一方(fāng)面，自发修复消(xiāo)费(fèi)。“要多渠道(dào)增加城(chéng)乡居(jū)民收入，改善消费环境(jìng)，促进(jìn)文化旅游等服务消费”。提高消(xiāo)费，主要还是靠居(jū)民(mín)劳动收入的(de)自然修复(fù)。另一方面(miàn)，主动稳定投资。尤其是(shì)基建投资，是政府主动稳增长(zhǎng)的重点。会(huì)议(yì)提到，在(zài)超大(dà)特(tè)大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急(jí)两用(yòng)”公共基础设施建设。

　　此 外， 会议强调，要把(bǎ)吸引外商投资放在更(gèng)加重要的位置，稳住外贸外(wài)资基本盘。要支持有(yǒu)条件的自贸(mào)试验区(qū)和自由(yóu)贸(mào)易港对接国际高(gāo)标准经贸规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业(yè)发展(zhǎn)：看重实体经济

　　会议强调，加快建设(shè)现代化产业感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解体系要以“实(shí)体经济”为支(zhī)撑。我们的理解是，产业政策的重点(diǎn)是“实体经济(jì)”，这里的实体经济并(bìng)不是整个GDP，而是和“虚拟(n感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解ǐ)经(jīng)济(jì)”相对应的。

　　会议(yì)明确“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电网改造”。会议指出“要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态”，也提(tí)到(dào)了“重视防范(fàn)风险”。我们认(rèn)为(wèi)，人(rén)工智能发展到一定程(chéng)度，监管措施也必然(rán)会跟上。此外，在互联网领(lǐng)域，要推动平台企(qǐ)业规范(fàn)健康发(fā)展，鼓励头部平(píng)台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议(yì)提出，“统筹(chóu)做(zuò)好中小银行(xíng)、保险和信托机构改革化险工(gōng)作(zuò)”；再次强调房住不炒，“做好保交楼(lóu)、保民(mín)生、保(bǎo)稳定工作”；“要(yào)加(jiā)强地方政府债务管(guǎn)理，严(yán)控新增隐性债务”。我(wǒ)们(men)认为，房地产产业链(liàn)、中小金融(róng)机构的风险出清，仍是大势所趋(qū)，地(dì)方债务的(de)风险也需(xū)要(yào)化解(jiě)。所以今年(nián)和(hé)去年最(zuì)大的不同是疫情影响减弱，其他方(fāng)面(miàn)的经济问题依然是(shì)存(cún)在的。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度经济修复(fù)速度或(huò)将放(fàng)缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解