4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承(chéng)压运(yùn)行(xíng)，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复(fù)，外贸订单表现也好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到(dào)10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入(rù)淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也(yě)并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势(shì)上涨。中棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及出(chū)苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推(t白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因uī)剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大(dà)风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再(zài)度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面(miàn)积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说(shuō)，再者就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对新年(nián)度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份(fèn)国内价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因仍位于历史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价(jià)格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对(duì)于(yú)产能(néng)持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率(lǜ)会(huì)在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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