4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费(fèi)旺(wàn白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因g)季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外(wài)棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因(yīn)在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续修复(f白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ù)，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期(qī)推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监(jiān)测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单(dān)排单时间(jiān)达到近(jìn)两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花(huā)市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚(gāng)需(xū)采购(gòu)为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单(dān)明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上(shàng)期扩(kuò)大3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去(qù)年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行业人士对新(xīn)年(nián)度供(gōng)应收紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产(chǎn)概率大大增加(jiā)。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企(qǐ)业(yè)的开机率(lǜ)维持(chí)高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下游(yóu)需求存(cún)在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花(huā)产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概率会(huì)在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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