近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)中(zhōng)国最(zuì)成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的(de)不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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