踩(cǎi)上AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同(tóng)时(shí)发布(bù)了2023年一季(jì)报，实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出(chū)，股吧等(děng)平台投(tóu)资(zī)者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概(gài)念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报(bào)显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是(shì)股价暴(bào)涨的一季度股东户(hù)数(shù)增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨亏69亿元，为(wèi)此(cǐ)持(chí)股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末，公司(sī)总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有(yǒu)三个出现(xiàn)不同(tóng)程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实(shí)现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有(yǒu)化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿(y频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ì)元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续(xù)亏(kuī)损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要(yào)系营业收入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下(xià)跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入(rù)2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道(dào)表达对大(dà)模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这(zhè)一(yī)风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六(liù)零年(nián)报和(hé)一(yī)季报出炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持(chí)基(jī)本(běn)不变，但到了(le)今年一季(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽jì)度末(mò)股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表的(de)十大股东却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股(gǔ)东名单(dān)显示(shì)，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力(lì)壹号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便按(àn)一季度(dù)均价计(jì)套现金额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车（经(jīng)营(yíng)实(shí)体为“合(hé)纵(zòng)汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六(liù)零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现(xiàn)营收(shōu)57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，而(ér)三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到(dào)超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿(yì)元(yuán)。放弃上述(shù)增(zēng)资权(quán)后，三六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投资进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零(líng)的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估值会否(fǒu)进(jìn)一步下调不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持有股权的账面值出现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的投资收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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