本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事(shì)半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子(zi)电池涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独(dú)立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什(shén)么研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及(jí)技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联(lián)网(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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