“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数(shù)原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一(yī)带(dài)一1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和(hé)乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差(chà)异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的(de)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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