金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民结婚以后他那个越来越大了币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非(fēi)企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个结婚以后他那个越来越大了百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信(xìn)贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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