AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大规(guī)模的网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能完成季报，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多(duō)处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊)，通(tōng)过信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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