北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少)海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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