大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就结束了(le)，泰勒(lēi)小(xiǎo)区(qū)都没出一直在(zài)加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消(xiāo)息，以及(jí)券商(shāng)老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同(tóng)志(zhì)为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢(huī)复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给冲(chōng)击(jī)、预(yù)期转弱三重压(yā)力得到缓解，经(jīng)济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态(tài)势，经(jīng)济(jì)运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临(lín)新的(de)阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要克(kè)服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保稳(wěn)定工作(zuò)，促(cù)进房地(dì)产市场平(píng)稳健(jiàn)康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积(jī)极(jí)稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制(z古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么hì)造业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临界(jiè)点，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被(bèi)正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美国第一共(gòng)和银行(xíng)终究还是没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的(de)命(mìng)运(yùn)。美国加州金(jīn)融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共和银行(xíng)，这(zhè)是本(běn)轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第(dì)四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是美国(guó)历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地(dì)时间(jiān)5月3日(rì)凌晨(chén)，乌(wū)克兰(lán)试图(tú)用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时(shí)采取行动，并使用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗(luó)斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击(jī)受伤，其(qí)工作(zuò)日程将照常进(jìn)行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于莫斯(sī)科(kē)州的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施的(de)权利(lì)。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科(kē)自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除(chú)外。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林(lín)宫的无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平稳，布(bù)局业(yè)绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济的预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年第(dì)二(èr)个关键做多窗(chuāng)口，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步(bù)修复，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性(xìng)拐点明确，美(měi)国银行业(yè)风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影(yǐng)响十分(fēn)有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全(quán)年逐季(jì)改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益(yì)清晰，经(jīng)济预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯(hāng)实市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第(dì)二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩(jì)亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二(èr)季度有望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势(shì)头(tóu)尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注，如(rú)若应对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结(jié)合当前A股(gǔ)市场整体(tǐ)估(gū)值水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日(rì)虽(suī)受节假期间(jiān)的(de)事件性因(yīn)素影响可能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环(huán)境下美国(guó)银(yín)行风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低(dī)位把握再(zài)布局机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期(qī)方向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行(xíng)业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主题重点关(guān)注：一(yī)带一路(lù)、数(shù)据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初(chū)期，对比历(lì)史，这次牛(niú)市第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期类似(shì)春天(tiān)，市场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或(huò)更(gèng)均衡(héng)。③数(shù)字经(jīng)济是(shì)全年主线，后续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注(zhù)复苏的(de)部分消费(fèi)。

　古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外映(yìng)射的科技和(hé)大(dà)宗商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动(dòng)所影响。我们(men)的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建(jiàn)议(yì)以“红利+中(zhōng)特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出(chū)成为未来经济增长新动能的潜(qián)力，推(tuī)荐中低(dī)端(duān)消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市(shì)场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率较节前(qián)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升。以全A指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全(quán)球大类资产(chǎn)波动以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一(yī)”前后大(dà)类(lèi)资(zī)产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济增(zēng)速(sù)不及市场预(yù)期，美国银行业危机(jī)和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有所(suǒ)回落，同时也(yě)促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期(qī)消(xiāo)费数据，国内服(fú)务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也(yě)表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强(qiáng)调(diào)“当前(qián)经济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍然(rán)不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重视通用人工(gōng)智能发展”，全球(qiú)产业催(cuī)化和国内政(zhèng)策驱(qū)动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何(hé)时结(jié)束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底(dǐ)熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的(de)第一次长时(shí)间回(huí)撤(chè)，可以类比(bǐ)历史上(shàng)牛(niú)市第一年(nián)中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个(gè)半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还(hái)出现(xiàn)了2个(gè)月的底部震荡，整体(tǐ)回撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品(pǐn)市(shì)场的(de)表现，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不会(huì)持(chí)续太久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的(de)下降。这(zhè)一下降背后我们(men)认为(wèi)可能主要(yào)有两(liǎng)个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验，疫(yì)情后第一个季度经济数(shù)据最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经(jīng)济进入(rù)疫后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经(jīng)济(jì)数(shù)据很难超(chāo)预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已(yǐ)经完(wán)成大部分，但由于缺乏(fá)数(shù)据(jù)改善，可(kě)能还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在(zài)新一轮牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企(qǐ)+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦(cā)、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构赛道(dào)大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显(xiǎn)调(diào)整，是(shì)进(jìn)一步加配(pèi)的(de)良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中美摩(mó)擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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