为(wèi)了让自己的限售股解(jiě)禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实(shí)际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他(tā)们所掌控的上(shàng)海海得(dé)泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证(zhèng)金后(hòu)，即开始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优(yōu)势。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量(liàng)显著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美(měi)星”股价累(lèi)计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费，账户(hù)组(zǔ)盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德(dé)平或(huò)黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系(xì)委托(tuō)理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美(měi)星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后(hòu)部分(fēn)用于偿还(hái)债务蓝宝石的寓意是什么，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳(fāng)不应(yīng)对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传(chuán)武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认(rèn)定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取(qǔ)了(le)联合影(yǐng)响股(gǔ)价的蓝宝石的寓意是什么行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋(móu)操纵(zòng)起(qǐ)到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息(xī)披露违法的(de)相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇持(chí)有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分(fēn)股票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广和兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持(chí)成立(lì)，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不(bù)具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知上(shàng)市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关情况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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