北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公募基(jī)金投资(zī)北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存(cún)量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更(gèng)有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃(yuè)度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平(píng)，公(gōng)募(mù)基金等(děng)专(zhuān)业(yè)投资者积极(jí)挖(wā)掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资的角度看(kàn)，北交所股票处于(yú)投资(zī)相对早期阶(jiē)段(duàn)，更(gèng)具成(chéng)长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到(dào)公(gōng)募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年以来累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资(zī)于(yú)北(běi)京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北(běi)交所上市股(gǔ)票是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的投资目(mù)标、投资(zī)策略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合(hé)同(tóng)的有关规定，亦可投大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好资北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投(tóu)基金相(xiāng)关投研(yán)人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告(gào)可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)，一(yī)方面(miàn)表明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)是除沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质(zhì)公(gōng)司的代表，许多(duō)标的当(dāng)前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资(zī)价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也(yě)认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股(gǔ)总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被(bèi)动(dòng)资(zī)金的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多(duō)投(tóu)资者关注(zhù)到北交所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示(shì)，公募(mù)基金的配置(zhì)意愿，主(zhǔ)要(yào)取决(jué)于北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产品出现在(zài)北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势(shì)良好，今年一季度(dù)盈利表现继续(xù)向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北(běi)交所的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动(dòng)性(xìng)的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成长，北交所投资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异(yì)，但未来会加大对北(běi)交所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交所的(de)战略(lüè)定位和上市公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计次新基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的研究，挖掘市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会(huì)。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛(sài)道的公司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行(xíng)映射，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行投资。在组合配置上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动(dòng)大的(de)风险。此外，北交所(suǒ)相关基金也会积极(jí)参(cān)与转板、新股(gǔ)发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述(shù)投研人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一(yī)只(zhǐ)北交所主题基(jī)金(jīn)，未来一(yī)方(fāng)面会根(gēn)据(jù)市场(chǎng)情(qíng)况，择(zé)机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股票为主要投(tóu)资范围的基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北(běi)交所股(gǔ)票，同时会增(zēng)加研究团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的(de)研(yán)究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交所股票(piào)总市(shì)值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高(gāo)水平(píng)；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司(sī)中(zhōn大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好g)，与新(xīn)能源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占比(bǐ)较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回(huí)调幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以(yǐ)来(lái)震荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投资价值(zhí)仍然(rán)受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比(bǐ)一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而(ér)言又相对早期(qī)，可投资(zī)标的规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的角度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落(luò)实(shí)在投资层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具体行业(yè)没(méi)有明确的(de)偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细(xì)分行业的、符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于(yú)创业板、科(kē)创板(bǎn)的(de)上市公司，而且由于(yú)市(shì)值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有更大(dà)的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的(de)投资价值不断(duàn)明确，以及场(chǎng)内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当前的(de)北交(jiāo)所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下(xià)半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻辑(jí)强(qiáng)的优质产业链。更多(duō)的阿(ā)尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括(kuò)汽车、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基(jī)金相关投研人士也(yě)称，北交(jiāo)所有(yǒu)一大(dà)批优秀的(de)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业，借国家政策支持(chí)的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有相当(dāng)体(tǐ)量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为(wèi)北交所具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)。“具体(tǐ)细(xì)分(fēn)而言，我们(men)更加看好(hǎo)电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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