一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披(pī)露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十mó)主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不(bù)买(mǎi)旧(jiù)”的理念(niàn)扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的(de)一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资(zī)热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显的(de)提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(z一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十ēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的(de)持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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