财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对(duì)新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)分(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段(duàn)调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(piào)和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下(xià)行，长久期(qī)债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打píng)安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来(lái)，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等(děng)降低(dī)负债端(duān)成(chéng)本。

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