编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命(mìng)周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按(àn)照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业(yè)绩(jì)特别(bié)从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈(tán)到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与它们(men)携手进入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得(dé)志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长赓续前行是什么意思，赓续前进的意思核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应(yīng)地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年(nián)以来重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当(dāng)季的(de)重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产(chǎn)的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存(cú赓续前行是什么意思，赓续前进的意思n)可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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