金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额88沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家19亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元(yu沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家án)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季(jì)节(jié)性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民(mín)存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位(wèi)。

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