中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关(guān)注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业(yè)务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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