近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历(lì)程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨(zhà乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里)喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美(měi)的(de)不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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