券商今年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市(shì)良好表现以及去年较低的基数，行业业(yè)绩全面爆发。券商板(bǎn)块也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上市主体披(pī)露(lù)一(yī)季(jì)报，至此51家上市券商或上市主体一季报悉(xī)数(shù)披(pī)露，券商(shāng)整体一季度表现(xiàn)较好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年一(yī)季度归母净利排名，新的十大分(fēn)别(bié)是中信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿(yì)元）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算(suàn)数平均(jūn)计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收(shōu)阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家上(shàng)市(shì)券商或上市主体中，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速达(dá)1倍至数(shù)倍。

　　一(yī)季度归母净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是(shì)长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有(yǒu)2家(jiā)，分别是(shì)国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家，分别是华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证(zhèng)券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母净(jìng)利扭亏为盈的券(quàn)商多(duō)达(dá)9家(jiā)，分(fēn)别(bié)是天风证(zhèng)券、华西证券(quàn)、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔(tǎ)证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘(xiāng)财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家券商股净利润同比增速(sù)为(wèi)负值(zhí)，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一(yī)季报显示，报(bào)告期内公司实现营业总(zǒng)收入为(wèi)2.43亿元，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增(zēng)速不如中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券商的业绩表现同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比增(zēng)速超过五成的头部券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招(zhāo)商(shāng)证券（51.50%）、广(guǎng)发证(zhèng)券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速为华(huá)泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对优势，保持着业(yè)绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市公司(sī)指南针在一(yī)季报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得(dé)一定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖(tuō)累了公司(sī)整(zhěng)体。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营收规模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增(zēng)速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一(yī)季度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今年一季(jì)度营(yíng)收(shōu)规模为7.38亿元，去(qù)年同期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年一季度营(yíng)收(shōu)增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是(shì)财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增(zēng)幅接近1倍，分(fēn)别(bié)是华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度(dù)营(yíng)收同(tóng)比下(xià)滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的(de)券商(shāng)或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度(dù)营收排名前十券商分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元）、中国银(yín)河(hé)（86.97亿(yì)元(yuán)）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信(xìn)建投（67.00亿(yì)元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙(zhè)商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入营收排名前十，其一季(jì)度(dù)营收同比增57.37%，招商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度(dù)营收增速为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收增幅显(xiǎn)著(zhù)较小，同比增幅(fú)分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业(yè)业绩高增，这一(yī)观点(diǎn)被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读(dú)东方(fāng)证券(quàn)一(yī)季报时称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损(sǔn)6.4亿元，改善明(míng)显，期末金融(róng)资(zī)产(chǎn)规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营(yíng)驱动一季(jì)报高增(zēng)，全年(nián)盈利(lì)增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券(quàn)加大(dà)杠(gāng)杆经(jīng)营投(tóu)资致使利(lì)息(xī)支出有所增长，市场回暖下投(tóu)资(zī)业务表现亮眼，收入同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新(xīn)业务能力，看好公司(sī)在政策放松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部证(zhèng)券在关(guān)于国(guó)金证券(quàn)的研报中称，自(zì)营投资成(ché什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ng)为影响国金证券业(yè)绩核(hé)心因(yīn)素，一季度自营(yíng)业务(wù)收入提(tí)升至(zhì)7.16亿元，自公(gōng)司完成再融(róng)资(zī)后，公司金融投资规模稳步提升420亿(yì)元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资(zī)成为影响(xiǎng)券商业绩(jì)的核心，预期将在一(yī)季度迎来反(fǎn)转。投资业(yè)务方面(miàn)，下半年重点关注差异化(huà)监管的措施落地，或将打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年(nián)预期将是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期(qī)将(jiāng)在年(nián)内(nèi)实现较大(dà)幅度(dù)的(de)改善(shàn)。

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