财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为(wèi)平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能(néng)获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上(shàcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读ng)游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。

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