金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)现货也基(jī)本兑现，期(qī可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)货重心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱(qū)动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而目前(qián)来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游(yóu)库存偏低，但(dàn)是(shì)现货(huò)反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的(de)驱动依旧是(shì)等待检修的(de)兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来(lái)看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观(guān)察到下游原片库存基本(běn可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁)补至(zhì)2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在(zài)压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的可能性(xìng)。但是从(cóng)近期(qī)的现货反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上(shàng)调(diào)现货(huò)价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水平，因(yīn)此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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