今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量场将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力(lì)度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整(zhěng)治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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