在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指(zhǐ)数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储加息(xī)预期下(xià)降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流(liú)入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的(de)创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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