个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期一年的(de)试(shì)点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末(mò)，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品的(de)紧密(mì)联系(xì)和与投资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券商，了解个人(rén)养老金(jīn)代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主要的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首(shǒu)批(pī)个(gè)人养老金基(jī)金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务负责(zé)人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的(de)机构(gòu)办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架能够带(dài)给(gěi)客(kè)户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产品类型的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，各(gè)家机构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来(lái)说(shuō)，当前阶(jiē)段认可并开通个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个(gè)人养老(lǎo)金带来(lái)的(de)个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需要(yào)在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资(zī)产配置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交(jiāo)流和体验(yàn)，为客户(hù)提供(gōng)有温度的专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社(shè)会保险公共(gòng)服务(wù)平台上(shàng)仅可查询(xún)商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准开(kāi)办个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金账(zhàng)户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的(de)产(chǎn)品和渠(qú)道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业(yè)务从(cóng)引导客户形成(chéng)科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合配置的全周(zhōu)期(qī)专(zhuān)业资配服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出(chū)个人养老金投(tóu)资一站式(shì)解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个(gè)人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓(tuò)个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记(jì)者介绍(shào)，东(dōng)方证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养(yǎng)老金上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户(hù)时间。展业(yè)初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施已有半(bàn)年(nián)，相关(guān)产品的(de)收益率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断(duàn)完善客(kè)户服(fú)务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服(fú)务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段(duàn)的(de)重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优(yōu)势(shì)，具备一定投资意(yì)识(shí)和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更(gèng)多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人(rén)养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门(mén)要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老直播服(fú)务，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持(chí)仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实用(yòng)养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应(yīng)用(yòng)方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的(de)基础(chǔ)上，可以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是投资(zī)者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的(de)整(zhěng)体收(shōu)益水(shuǐ)平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底的(de)一只个(gè)人养(yǎng)老目标(biāo)基金自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户(hù)保值增(zēng)值，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目(mù)的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时(shí)又规避掉(diào)该类(lèi)产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价(jià)比(bǐ)高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客户养老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有(y爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语ǒu)效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系(xì)的(de)评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略(lüè)产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐给合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为(wèi)目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者(zhě)可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自(zì)身投资(zī)目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维(wéi)持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能够承受一(yī)定的(de)短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分(fēn)散、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发(fā)展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都(dōu)可(kě)参(cān)与到为客户提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机构或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的(de)资源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围(wéi)，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在(zài)银行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业(yè)务流程(chéng)的(de)投(tóu)资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政(zhèng)策(cè)对代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财(cái)类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投(tóu)资者选择的(de)产(chǎn)品种类较(jiào)为(wèi)单(dān)一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验(yàn)；给(gěi)予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责(zé)人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退(tuì)税的开始，不少人(rén)发(fā)现自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现(xiàn)，是因(yīn)为去年底开(kāi)通了个人养老金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参(cān)加人数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产品的收益率远低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，是大多人不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要了(le)解(jiě)客户的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他(tā)商业(yè)产品等综(zōng)合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的(de)应急资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老保险参(cān)保人数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于(yú)促(cù)进专属商业养(yǎng)老保险发展有(yǒu)关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见。根(gēn)据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳(wěn)健(jiàn)型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心，必须切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。<爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语/p>

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管理服务提(tí)供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老(lǎo)功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到(dào)具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发(fā)达国家的经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加(jiā)底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)产品中(zhōng)心副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据(jù)在职(zhí)群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业(yè)务(wù)中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公(gōng)募基(jī)金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和(hé)机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究中心已为(wèi)部分省市提供职(zhí)业年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评价等(děng)综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务(wù)，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系均是公(gōng)司积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的(de)新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项制度的(de)普及(jí)度和客户认识程度(dù)在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没(méi)有存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区(qū)）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体实(shí)操过程(chéng)中(zhōng)又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休后多(duō)一份保障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面(miàn)都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两位不同年龄段、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自(zì)从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人(rén)养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老金账户是在基本养老保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，还有不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望(wàng)”。从现有(yǒu)数据(jù)可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了(le)个(gè)人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务的(de)开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后(hòu)如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品并(bìng)非(fēi)专门(mén)设计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人(rén)养老金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的。

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