金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求(qiú)，而且4月(yuè)地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售的(de)再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新(xīn)的(de)理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居(jū)民端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求(qiú)脉(mài)冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维持(chí)在(zài)低位。

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